近期，陽光照明、聯(lián)建光電、偉志控股、晶豐明源等照明及LED產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)密集發(fā)布年度成績單。數(shù)據(jù)冷暖交織，勾勒出行業(yè)轉(zhuǎn)型的真實(shí)溫度。
寒意——傳統(tǒng)照明的年報季
逐一呈現(xiàn)已披露的確鑿數(shù)據(jù)：
陽光照明（600261）：2025年?duì)I收26.68億元，同比減少15.98%；歸母凈利潤1.89億元，同比減少7.12%；扣非凈利潤大幅下滑56%。LED光源產(chǎn)品營收下降23%，但燈具業(yè)務(wù)銷售占比已提升至80.59%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正從光源向燈具加速切換。同時，公司重金增資泰國基地，推進(jìn)海外產(chǎn)能布局。利潤分配方面，擬每股派現(xiàn)0.13元。
聯(lián)建光電（300269）：2025年?duì)I收5.12億元，同比下降23.09%；歸母凈利潤853.43萬元，同比增長34.61%，但扣非凈利潤仍虧損863.04萬元，且已連續(xù)九年扣非虧損。經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-4085萬元，同比下降130.7%。主業(yè)結(jié)構(gòu)加速集中，但盈利質(zhì)量依然承壓。
偉志控股（01305.HK）：2025年凈利潤5029萬港元，同比增長7.74%。主營公共及商業(yè)用途LED照明產(chǎn)品，平均凈資產(chǎn)收益率5.46%，較上年微升0.16個百分點(diǎn)。體量不大，但保持了正增長。
暖意——細(xì)分賽道的結(jié)構(gòu)性機(jī)會
晶豐明源（688368）：2025年度LED照明驅(qū)動芯片業(yè)務(wù)收入7.78億元，同比下降10.45%。通用LED市場競爭激烈，但毛利率逆勢提升2.43個百分點(diǎn)。關(guān)鍵在于智能LED照明產(chǎn)品、北美0-10V調(diào)光大功率照明產(chǎn)品及DALI調(diào)光業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了顯著增長，第六代高壓BCD-700V工藝平臺及獨(dú)占創(chuàng)新封裝EHSOP12逐步量產(chǎn)。4月20日，多家機(jī)構(gòu)參與調(diào)研。
Mini/Micro LED賽道：4月22日，MiniLED概念板塊獲55.70億主力資金凈流入，漲幅2.73%。4月23日，海信發(fā)布RGB-Mini LED電視新品小墨E5S Pro，持續(xù)推進(jìn)Mini/Micro LED技術(shù)消費(fèi)端落地。
AI照明與健康照明：2026年廣州國際照明展覽會（光亞展）預(yù)告透露，AI照明館將集中呈現(xiàn)"光即服務(wù)"趨勢——新一代AI照明系統(tǒng)整合多源傳感器，可"讀懂"空間氛圍與人的狀態(tài)。展會重點(diǎn)涵蓋AI照明、健康照明、驅(qū)動電源、芯片封裝等前沿領(lǐng)域，空間應(yīng)用主題成為本屆亮點(diǎn)。
政策信號釋放哪些信息？
4月22日，中辦、國辦印發(fā)《關(guān)于更高水平更高質(zhì)量做好節(jié)能降碳工作的意見》，明確提出加快綠色照明等先進(jìn)適用裝備推廣應(yīng)用。這是照明行業(yè)連續(xù)獲得高層政策點(diǎn)名支持的重要信號，為綠色節(jié)能照明、智能照明提供了明確的政策方向。
從近期的密集信息看，照明行業(yè)正在經(jīng)歷一輪深刻的結(jié)構(gòu)性重塑：通用照明價格競爭白熱化，傳統(tǒng)光源持續(xù)收縮；但智能照明、健康照明、Mini/Micro LED等高附加值賽道正在積蓄力量。寒意與暖意并存，考驗(yàn)的不是"能否扛住"，而是"能否在正確的方向上加速"。正如晶豐明源毛利率逆勢提升所揭示的：市場從不獎勵規(guī)模，只獎勵差異化。
（數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富網(wǎng)，不做任何杜撰。）
END 作者：黃燕燕
