覆巢之下，焉有完卵?LED照明行業(yè)早已飽受進入門檻低、產(chǎn)品同質(zhì)化、價格戰(zhàn)、毛利率持續(xù)走低等不利局面，而歐債危機愈演愈烈蔓延致全球經(jīng)濟的不景氣也勢必對我國LED產(chǎn)品出口產(chǎn)生極為不利的影響。

　　然而，出口收入占總營業(yè)收入八成以上的廣東金萊特電器股份有限公司(以下簡稱：金萊特)卻欲繼續(xù)擴張其LED燈具產(chǎn)能，而公司單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)注定其抗風險能力弱，未來持續(xù)盈利能力實在令人擔憂。

　　投資者不禁要問，這樣的公司能上市嗎?上市后有“錢景”嗎?

　　LED照明行業(yè)普遍面臨存貨壓力

　　據(jù)金萊特招股書(申報稿)顯示，公司擬申請向社會公開發(fā)行2,335萬股人民幣普通股，發(fā)行募資扣除費用后投向3個項目：1、可充電備用LED燈具擴產(chǎn)項目;2、可充電交直流兩用風扇擴產(chǎn)項目;3、研發(fā)中心項目。

　　3個項目總投資2.72億元，其中“可充電備用LED燈具擴產(chǎn)項目”投資額為1.75億元，主要生產(chǎn)可充電備用LED燈具產(chǎn)品，達產(chǎn)后年均新增產(chǎn)能948萬臺，產(chǎn)值超過3.68億元人民幣。

　　近來，LED照明企業(yè)掀起一股上市潮。從2011年上市公司披露的年報數(shù)據(jù)顯示，LED照明企業(yè)整體呈現(xiàn)產(chǎn)能過剩。由于缺乏上游核心技術，目前中國LED企業(yè)多扎堆在封裝、應用等中低端領域，產(chǎn)品同質(zhì)化問題嚴重，而歐美市場購買力下降，除部分高端產(chǎn)品以外，訂單整體趨于下降。

　　另外LED照明行業(yè)上市公司陽光照明 、雷曼光電 、三安光電 、勤上光電 、乾照光電 2011年存貨分別為7.83億元、1億元、9.18億元、1.64億元和1.27億元，同比增長70.55%、73.31%、195.88%、61.58%和219.16%。

　　平安證券5月28日的研報顯示，LED行業(yè)下游主要有顯示、背光、汽車照明和通用照明等。由于LED產(chǎn)業(yè)鏈從上游到下游進入門檻逐漸降低，導致了LED下游中小企業(yè)數(shù)量眾多，格局混亂。據(jù)統(tǒng)計，我國半導體照明生產(chǎn)企業(yè)超過3000家，其中70%集中于產(chǎn)業(yè)的下游。各企業(yè)之間同質(zhì)化嚴重，缺乏核心技術，依靠價格戰(zhàn)進行低層次的競爭。

　　由此，在行業(yè)內(nèi)存貨壓力愈來愈嚴重，金萊特此時上馬LED照明項目，未來前景令人擔憂。