最近廣州的天氣，就跟某些企業(yè)看年度銷售業(yè)績的內(nèi)心一樣，涼颼颼的。不知不覺，又到年底交考卷的時候，天寒地凍之際，上市公司卻開始忙碌了起來。

　　賺得多的要調(diào)節(jié)利潤，賺得少的要增厚利潤，沒有賺錢的總要砸鍋賣鐵湊點利潤，出塊地，賣間房什么的，比如聚燦光電最近就在忙這事兒。

　　前三季虧損超9000萬 上市次年業(yè)績難上臺面

　　根據(jù)聚燦光電公布的財務(wù)數(shù)據(jù)，2018年三個季營收和凈利潤同比雙雙下滑，凈利潤更呈階梯式下滑，且有兩個季度處于虧損狀態(tài)。上市首年即虧損的聚燦光電，次年也延續(xù)了這一“傳統(tǒng)”。

聚燦光電前三季業(yè)績

　　根據(jù)目前的經(jīng)濟環(huán)境，第四季度扭虧為盈似乎有點難度，而按照這個趨勢再發(fā)展下去，只怕是難逃戴帽的命運。趁著還有二十多天的時間，是該想想辦法了。

　　出讓土地與房屋 入袋2億抹平虧損

　　12月7日午間披露，聚燦光電發(fā)布公告稱，公司日前與蘇州獨墅湖科教創(chuàng)新區(qū)管理委員會企業(yè)回購辦公室簽訂了《蘇州工業(yè)園區(qū)企業(yè)用地回購補償協(xié)議書》。本次補償范圍的土地證面積為9.78萬平方米，房屋面積為1.73萬平方米，補償總金額為2.06億元(不包括人員遣散費用，人員遣散費用另行簽訂補償協(xié)議)。公告顯示，本次回購事項預(yù)計對上市公司凈利潤的影響約1.16億元，對業(yè)績的影響請以審計機構(gòu)年度審計確認后的結(jié)果為準。

　　通過此次土地與房屋買賣，已可抹平前三季的虧損，并還盈余約2300萬元，再加上計入收益的政府補貼，這個年似乎勉強可以過了。

　　上市兩年 質(zhì)疑聲不斷

　　主業(yè)經(jīng)營態(tài)度曖昧。聚燦光電2014—2016年的自用外延片占總產(chǎn)能比重的80.24%、71.45%、58.18%，也就是說自產(chǎn)外延片的使用比例在逐步減少。從歷年的數(shù)據(jù)看，芯片在聚燦光電的營收占比中都處于主導地位，貢獻了大部分的營收額度。既然不用自產(chǎn)外延片，為了保證芯片產(chǎn)量，那就應(yīng)該通過第三方進行購買，但2016年的材料款卻出現(xiàn)了下降。淘汰自產(chǎn)外延片卻又不買第三方外延片，在競爭對手不斷大規(guī)模擴產(chǎn)的芯片領(lǐng)域，如此做法如何保證自身的規(guī)模優(yōu)勢?

　　補貼在利潤的占比居高不下。聚燦光電2014—2017年的政策補貼金額為0.25億、0.27億、0.33億、0.24億，占到當期利潤總額比重為38.96%、98.60%、47.80%、21.55%，政府補貼在利潤的占比始終居高不下，2015年更是完全吃補貼。根據(jù)今年三季報顯示，截至9月公司收到計入當期利潤的補貼僅為1661.87萬元，而11月收到的2.25億補貼，其中2億用在了聚燦宿遷子公司的增資，對于前三季運營的虧損而言，補貼似乎有點杯水車薪的感覺，通過土地房屋資產(chǎn)來填補也就可以理解了。

　　股東大手筆減持的時間微妙。9月25日聚燦光電公告稱，股東、董監(jiān)高等擬合計減持不超11.61%股份，合計約4.55億元，而當時公司已公布三季度預(yù)計虧損六七千萬，這個時間點進行大比例減持，難免引發(fā)市場猜測。

　　結(jié)語

　　自IPO成功后，聚燦光電似乎瞬間變臉，多個方面遭受市場質(zhì)疑。雖說A股市場近半企業(yè)都在投資房產(chǎn)，其他同行也在大筆攬入補貼，但地產(chǎn)或補貼收入變成雪中送炭以填補主業(yè)的虧空，這種模式是否真能長久呢?