士蘭明芯現(xiàn)有的生產(chǎn)規(guī)模為月產(chǎn)LED芯片5億粒，月產(chǎn)外延片1.25萬片(本次募集資金項(xiàng)目建成后，士蘭明芯可實(shí)現(xiàn)新增高亮度發(fā)光二極管(LED)芯片6億粒/月、外延片4.75萬片/月的生產(chǎn)能力。項(xiàng)目實(shí)施完畢，公司擁有月產(chǎn)高亮度發(fā)光二極管(LED)芯片11億粒、月產(chǎn)外延片6萬片的生產(chǎn)規(guī)模。

　　公司通過本次非公開發(fā)行股票募集資金，實(shí)現(xiàn)公司LED外延片及芯片生產(chǎn)能力的大幅提升，提高公司資產(chǎn)質(zhì)量、改善財(cái)務(wù)狀況、增強(qiáng)持續(xù)盈利的能力。同時(shí)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距大幅縮小，大大增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力。

　　4、盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)公司此次非公開發(fā)行顯示出公司對(duì)LED行業(yè)的信心，由于目前增發(fā)尚未開始，我們不考慮增發(fā)因素，維持對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2009-2011年銷售收入分別為9.50億元、13.3億元、17.29億元，凈利潤(rùn)分別為0.77億元、1.21億元、2.02億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.19元、0.30元、0.5元，對(duì)應(yīng)12.31日收盤價(jià)11.27元，PE為59.3、37.57、22.54倍?？紤]到項(xiàng)目增發(fā)后達(dá)產(chǎn)將大幅提高公司的業(yè)績(jī)，我們認(rèn)為給予2010年43-47倍PE較為合理，價(jià)格區(qū)間12.9-14.1元，給予“推薦”評(píng)級(jí)。 (張欣 朱志勇 愛建證券)（編輯:FJ）