LED報告：照明時代渠道定存亡
摘要： 渠道是照明應用市場的關鍵資源。我們認為品牌和渠道是照明應用的主要壁壘，掌握出?？诘钠放茝S商將占據(jù)主動地位。針對不同的細分市場和客戶需求，照明廠商采取相應的渠道策略。優(yōu)質(zhì)的分銷渠道有助于廠商控制應收賬款周轉(zhuǎn)率，并且避免過多壞賬的產(chǎn)生，從而提升公司的營運和盈利能力。
圖：2015年電商有望成為主要渠道之一
三、渠道與降價驅(qū)動LED照明滲透率快速提升
照明廠商加大渠道投入并大力鋪貨，將有助于快速提高消費者對LED照明的認知水平和接受程度，從而加速對傳統(tǒng)照明的替代。
近兩年來飛利浦、科銳等品牌大廠均推出更低價的LED球泡燈新品，在同品牌相似性能的前提下，LED燈泡與節(jié)能燈的價差已縮小至1-2倍。目前LED照明進入滲透率快速提升期，國際大廠及主流機構普遍展望2015年LED照明滲透率將達50%以上(12年約5%)，我們認為渠道大力推廣以及價格快速下降將催生更多的市場需求，滲透率有望超預期提高。建議關注直接受益的應用大廠陽光、德豪、雷士等等。
表：各大照明廠商產(chǎn)品價格情況對比(取代40W白熾燈的LED燈泡和節(jié)能燈)
表：各大廠商對LED照明滲透率的判斷
表：傳統(tǒng)照明廠商的LED業(yè)務收入占比規(guī)劃
表：各照明廠商渠道質(zhì)量評價
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